皇御环球金融金银评论：【金银早评】非农超预期黄金直线下跌

2025年07月04日

【消息面】

时间	数据及事件
15:00	瑞士6月季调后失业率
15:00	国务院政策例行吹风会
17:00	欧元区5月PPI月率

【基本面】

昨日晚间公布的美国非农数据异常强劲，再一次让全球投资者见识到了美国数据的魔幻。前一天公布的小非农ADP数据为负数，就要大家以为非农数据可能也会表现不佳的时候，实际公布值却大超预期。美国劳工统计局公布的6月非农就业报告显示，美国新增就业岗位14.7万个，远超市场预期的11万个。数据发布后，利率期货交易员放弃了对7月美联储降息的押注。据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率高达93.3%，降息25个基点的概率仅有6.7%。受此影响，美元指数直线拉升，一度涨超0.6%；黄金则直线跳水。

除了美国非农数据外，昨天特朗普政府通过的大规模减税和支出法案为黄金市场带来了新的变数。该法案预计在未来十年使美国债务增加3.4万亿美元，同时通过永久化2017年的减税政策、扩大税收减免以及削减医疗和绿色能源项目开支来刺激经济增长。共和党人认为，这将为经济注入“喷气燃料”，推动私营部门投资和消费。然而，无党派分析师警告，新增债务和大幅减税可能加剧通胀压力，尤其是在就业市场依然强劲的情况下。通胀预期的上升通常对黄金有利，这抵消了部分非农数据所带来的利空影响。

【技术面】
黄金（XAUUSD）

从1H周期走势结构看，黄金自3247.0附近上涨，走出V形反转，破坏前期下跌走势，结构上可看作1浪上涨，昨天的下跌可看作2浪回调，回调结束后较大概率开启第3浪上涨。结合指标来看，MACD指标DIFF线与DEA线处于零轴下方，表明短线偏弱。综合以上分析，黄金趋势多头，日内可等待跌至3305.0附近尝试多单。